FX168财经报社（北美）讯 当本周开始时，摩根大通公司的分析师警告说，中国的互联网股票是“不可投资的”。但在中国政府发出支持市场的声音之后，自2008年以来最严重的大跌变成了历史性的大涨，使在美国上市的中国科技公司进入了前所未有的反弹状态。现在，投资者疑惑，这轮反弹是否会持续下去，使这个世界第二大经济体成为交易者的避风港，并在全球经济广泛放缓的担忧中成为新的生命线？

策略师们的答案是：它可以。

即使是“一向悲观”的美国银行(Bank of America Corp.)团队周五（3月18日）也表示，如果政策结束了严厉的管制，并为经济产出设定了底线，那么中国的“口头干预”可能成为春季反弹的“牛市驱动力”。

京华山一（Pacific Yamaichi）的研究主管Castor Pang说：“在戏剧性的溃败中，市场确实超卖了，不理性了，所以真正的资金又开始做抄底了。”

根据彭博社的排名，Market Securities LLP的首席经济学家Christophe Barraud是中国经济的顶级预测者之一，他认为各种因素的交织促使中国“感到不得不采取行动”。深圳是一个拥有2400万人口的科技中心，周一（3月14日）的封锁考验了中国的零Covid政策，同时乌克兰冲突对外国需求造成了冲击。Barraud表示，这有可能使中国的经济增长目标脱轨，而今年中国正好遇到五年一次的党代表大会。

中国的最高金融政策委员会开始行动起来。它表示要放松对科技公司的打压，支持受到打击的房地产市场并刺激经济。在作出这一承诺之前，房地产开发商的融资受到了长期挤压，并且针对阿里巴巴集团控股和腾讯控股等互联网巨头开展了全面的监管行动。

随后，中国央行迅速进行干预，削弱人民币汇率，政府与俄罗斯对乌克兰的攻击保持距离，以尽量减少引起美国的贸易反击或美国潜在制裁的风险。

M&G Wealth首席投资官Shanti Kelemen在彭博电视上说，这些声明相当于一个“德拉吉时刻”（Draghi Moment），他指的是欧洲中央银行前行长，在十年前的主权债务危机中，曾承诺“不惜一切代价”来拯救欧元区，扭转了这个欧盟集团的命运。

在北京的承诺之后，纳斯达克金龙中国指数跃升了33%，创下历史之最。这仍然使在美国上市的中国巨头的价值远远低于其历史记录。

对于乐观主义者来说，这轮反弹仍有余力，在欧洲和美国的发达市场面临更高的利率前景，以及助长去年凶猛反弹的货币和财政刺激措施逐渐减弱之际，为交易商提供了追涨的机会。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的策略师建议对中国股票采取超额配售，理由是中国的增长目标稳固，投资者定位低。

在本周的一次特别会议上，瑞士信贷的投资委员会将其对中国股票的投资增加到了超配。

Barraud说，中国进入扩张模式只会有帮助。他说：“我预计货币政策将更加宽松，财政政策将提供支持，特别是对无法将成本转嫁给消费者的中小企业，”他补充说，中国股票的估值较低，可能会看到监管压力的缓解。

中国股票的交易价格几乎总是比欧洲和美国高出一大截，但过去几个月的溃败抹去了其中的大部分。本周，纳指金龙指数一度以13倍的远期收益交易，与2021年6月的40倍相差甚远，当时中国政府刚刚开始对互联网公司进行审查。

“看看阿里巴巴，你有一个价值和价格的错配，”新加坡United First Partners的亚洲研究主管Justin Tang说。“你买的是拥有价值的公司，但价格什么时候才能反映这个价值？这将需要一些时间。”

一些分析师仍然不相信估值的说法。他们认为，由于全球范围内风险重重，政策可预测性胜过中国企业诱人估值。中国每次爆发Covid事件都会被封锁，美联储加息导致的潜在资本外流，以及低迷的房地产市场为前景蒙上阴影。