FX168财经报社（北美）讯 俄罗斯周三（3月15日）面临两笔欧元主权债券的利息支付，这是自其入侵乌克兰以来首个债券利息支付。

俄罗斯财政部周一（3月13日）表示，它已经向一家代理银行发出命令，支付周三到期的欧元债券的1.172亿美元利息。

外交僵局和经济制裁引发了关于俄罗斯是否以及如何能够支付这笔款项的问题，引发了自1917年以来俄罗斯首次出现重大外债违约的阴影，当时布尔什维克在革命后不承认沙皇的债务。

那么俄罗斯周三能够如期支付利息吗？如果不能，又会怎样？

俄罗斯在硬通货债券方面欠了多少钱？

俄罗斯有15种面值约为400亿美元的国际债券未偿还，其中约一半由国际投资者持有。

3月16日的息票是几张中的第一张，另外6.15亿美元将在本月剩余时间内到期。第一笔本金支付将于4月4日到期，届时将有20亿美元的债券到期。

债券本身的发行有不同的条款和契约。在俄罗斯因2014年吞并克里米亚而受到制裁后出售的债券中，有一项关于替代货币支付的规定。对于2018年之后上市的债券，卢布被列为替代货币选项。

莫斯科会支付利息吗？

制裁措施一直很严厉，特别是冻结中央银行的货币储备，莫斯科起初对向外国投资者发送稀缺的硬通货的前景感到畏惧。

3月5日的一项总统令宣布，俄罗斯债务人有权以卢布支付外国债权人，并将其资金存入国家存款机构的C类账户。然而，中央银行和财政部可以做出例外。

随后的声明更加细化，似乎允许硬通货支付。俄罗斯财政部在周一的一份声明中说，它已经批准了一个临时程序来进行外汇支付，俄罗斯将“及时和全面”地履行义务。

然而，如果外国代理银行未能执行付款，俄罗斯可以提取资金，并将其以卢布支付到国家存款机构的账户中。

投资者能否收到这笔钱？

来自双方的制裁意味着俄罗斯转移资金变得更加复杂，而且外国投资者接收资金也更加复杂。

美国外国资产控制办公室（OFAC）于3月2日发布了9A号一般许可证，授权美国人进行与俄罗斯财政部、中央银行或国家财富基金发行的债务或股权有关的“接收利息、股息或到期付款”的交易。然而，这一豁免将于5月25日到期，在这一期限之后直至年底，俄罗斯将为其外部主权债券支付近20亿美元。

俄罗斯违约的前景如何？

俄罗斯的外债违约似乎是不可想象的，其国际债券在进入2月前一直在面值以上交易。

严厉的制裁改变了这一切，现在债券在困境中徘徊，有些几乎没有面值的十分之一。

大多数到期的付款（如周三的付款）有30天的宽限期，在此期间，俄罗斯有时间进行付款。与俄罗斯其他一些外部债券不同的是，周三到期的债券上有替代付款条款，意味着息票必须以美元支付。

据分析人士称，如果不能全额支付或以其他货币支付，将导致在宽限期结束时出现违约。

摩根大通表示，外部债券有一个交叉违约条款，触发该条款的门槛是7500万美元。

违约的后果是什么？

违约的国家无法进入国际资本市场，尽管鉴于目前的限制，俄罗斯已经被市场拒之门外。然而，违约可能会产生广泛的影响。

它可能会触发俄罗斯的债务违约保险，即投资者为这种情况投保的信用违约互换（CDS）。投资银行摩根大通估计，大约有价值60亿美元的未偿付CDS需要被支付。

CentroCredit银行驻俄罗斯的经济学家Evgeny Suvorov说：“不仅仅是国际资产管理公司对俄罗斯的外债有风险。许多俄罗斯投资者通过他们在西方银行的账户购买了这些高风险投资。我们怀疑，或许俄罗斯投资者才是主权外债的主要债券持有人。”

俄罗斯银行也可能处于危险之中，因为这些债券构成了其资本缓冲的一部分。

处于一个违约主权国家的管辖之下，增加了俄罗斯企业的压力，这些企业经常利用国际资本市场进行融资，而且有近1000亿美元的企业债券未偿还。