FX168财经报社(香港)讯 随着下周美联储会议的到来，投资者为新一轮加息周期做准备。市场资深人士表示，在利率和价格上涨时，准备迎接“新中性”。

随着通胀预期的飙升和俄罗斯入侵乌克兰，债券投资者感到不安，Robert Mead正在描绘一幅投资图景：发达国家的基准利率将升至2%左右，以抑制价格上涨。

这位在太平洋投资管理公司工作了19年的资深人士说，“利率目标并没有那么可怕”，尽管普京(Vladimir Putin)发动的战争导致能源和食品价格不断上涨，加剧了通胀压力。

Mead正在为这样一个世界做准备：中央银行的利率快速而有力地上升到足以抑制物价增长的程度，2%作为“大多数发达经济体都高度杠杆化”的“新中性”。

在美联储与自上世纪80年代以来最严重的通胀作斗争之际，有关各国央行加息幅度和速度的辩论一直主导着场内交易。

美国公债录得40年来最差开局，澳洲公债收益率(殖利率)飙升，甚至受到严格控制的日本公债也面临抛售压力，因基金纷纷抛售对通胀敏感的资产。

俄乌战事延缓了债券市场的溃败，投资者寻求政府债券的避风港，但在投资者重新开始担心通胀之前，这可能只是暂时的缓解。2月份，10年期美国国债收益率曾升至2.06%的高点，周四报1.94%。

美联储主席鲍威尔上周在参议院银行委员会上表示，美联储将于本月开始一系列升息，以抑制通胀，但由于战争，美联储应“谨慎”采取行动。

美国基准利率目前约为0%，在美联储大幅降息以缓冲疫情对经济的冲击之前，2018年和2019年的平均利率为2%。

“在政策正常化方面，地缘政治事件不会让央行摆脱困境，”Mead说，他是太平洋投资管理公司(Pimco)驻悉尼的亚太投资组合管理联席主管。他说，如果借贷成本上升到2%左右，货币政策“将在减缓通胀冲动方面发挥作用”。

Mead同意市场的观点，即为了认真解决价格上涨的问题，加息宜早不宜迟。

在澳大利亚，投资者预计央行将在6月首次加息，下半年将四次升息25个基点，尽管与其他央行行长相比，澳洲联储主席洛威(Philip Lowe)的立场较为温和。在美国，掉期交易员预计美联储今年将六次加息。

Mead预计澳洲央行将于6月开始升息，并寻求买入从澳洲到美国的公债，以减持债券头寸。

“考虑到我们在许多司法管辖区仍有应对疫情的政策设置，我们也有符合正常化标准的通胀预测，央行行长减轻风险的途径是逐步走向正常化，”他说。危险在于中央银行提高利率的速度不够快。“这个选择最终可能代价高昂。”

Mead说，虽然他预计央行会加息，但市场已经消化了大部分预期的加息。周四，由于投资者押注加息，澳大利亚10年期国债收益率升至两年来的高点2.37%。

“价值正在回归澳大利亚债券市场，因为远期曲线已经反映了从疫情制定政策到我们所说的广泛中性政策的各种预期，”他说。

Mead也在寻找能在高利率环境下茁壮成长的资产，包括高质量的金融公司票据和流动性较差的资产，如私募股权。

随着全世界都在评估乌克兰战争对经济的影响，米德认为美国国债仍是避险资金的最大受益者。

“在真正避险的情况下，美国公债仍将是投资者寻求避险的地方，”他说。

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