【行情观点】

虽然美伊暂趋停火促使地缘风险溢价有所收敛，但中东局势的尾部风险并未完全消除。宏观面上，高油价传导的通胀粘性令市场对“滞胀”的担忧升温，且美联储紧缩周期终将见顶。金价在4100美元关口附近展现极强韧性，下方低吸买盘极为坚实。

白银兼具贵金属与工业金属双重属性，当前上行弹性显著高于黄金。在光伏、AI 算力硬件及电子工业强劲需求的驱动下，白银正面临结构性供需缺口。随着金价高位企稳，金银比价具备强烈的修复诉求，吸引边际资金加速轮动至白银。

黄金在4050美元以上，建议偏多操作，可尝试低挂进场，第一目标价4170美元，第二目标价4200美元。随着全球央行购金需求持续释放及实物配置资金回流，黄金中长期多头结构完好，回调仍是逢低布局良机。

白银於58.0美元以上，建议偏多看待，可尝试低挂进场，第一目标价61.0美元，第二目标价61.9美元。技术面上，白银突破关键阻力后多头动能充沛，在避险买盘与工业消费的双轮驱动下，中短期有望延续补涨主升浪。