【行情观点】

金价近期完成深V反转，地缘政治风险是核心支撑。美伊停火协议到期在即，伊朗方面立场强硬，霍尔木兹海峡通行受阻导致避险买盘激增。尽管美债收益率反弹增加持有成本，但地缘博弈的极端不确定性使黄金的对冲价值凸显。

虽然美伊冲突推升风险溢价，但油价上行面临多重阻力。首先，全球制造业低迷导致需求端持续承压；其次，全球战略石油储备（SPR）处于25亿桶高位，中国、美国、日本库存充足，具备平抑供应冲击的能力。

黄金在4750美元以上，建议偏多操作，可尝试低挂进场，第一目标价4880美元，第二目标价4900美元。短期内避险情绪难以消退，金价维持看涨。

原油於88美元以下，建议偏空看待，可尝试高挂进场，第一目标价82.0美元，第二目标价80.0美元。一旦地缘局势出现缓和信号，油价积聚的风险溢价将迅速回落。