【行情观点】 

小米周四下跌0.96%，收报35.19港元。小米当前面临多重基本面压力，核心业务增长动能正在明显放缓，市场对其未来盈利能力与估值支撑产生担忧。首先，智能手机业务作为小米传统核心收入来源，正遭遇需求萎缩与市场竞争加剧的双重冲击。数据显示，中国手机市场整体销量同比大幅下滑，而苹果逆势增长，反映出安卓阵营竞争压力显著上升。

小米在38港元之下，建议偏空看待，尝试轻仓市价进场；第一目标28港元，第二目标价25港元。若手机出货量持续下滑或海外业务受限，公司估值可能进一步承压，股价存在阶段性下行风险，建议投资者保持谨慎。